随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别)季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在(zài)管(guǎn)的(de)10只基(jī)金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金(jīn)持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自(zì)己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国(guó)产供(gōng)应商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏(piān)低的位(wèi)置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明远在管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年(nián)底(dǐ)75.8大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别2％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表(b大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别iǎo)作信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列(liè)第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，该基金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理也发布了(le)一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环境有利(lì)于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短期(qī)达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大(dà)。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项会(huì)对(duì)目前的生(shēng)产和生活(huó)方式带(dài)来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的(de)干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发布了(le)一(yī)季报在(zài)一季(jì)报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没(méi)有大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场(chǎng)中保持平(píng)和(hé)。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一天。

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