大家好，简单看(kàn)一个基金经(jīng)理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市(shì)场(chǎng)都在讨论一个基金(jīn)经理，海(hǎi)富(fù)通的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其他(tā)三只产品也基本(běn)重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季(jì)报(bào)称，在一(yī)季度的操作(zuò)中，本基金总体把握住了市场的节奏(zòu)变化(huà)和结构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机(jī)会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系(xì)所代表的传统实(shí)体(tǐ)行业(yè)正在被(bèi)市场一(yī)部分“聪明(míng)钱”定价，后(hòu)续可能成为市(shì)场最有(yǒu)持(chí)续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票(piào)混合今年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三只产品(pǐn)今年以(yǐ)来(lái)均取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配置获(huò)取超额回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场(chǎng)比重(zhòng)超40％的(de)天(tiān)数已(yǐ)累计达到22天(tiān)，上(shàng)一次出现持续(xù)成交占比超过(guò)40％的板块(kuài)是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约28个交(jiāo)易日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日(rì)涨幅超过(guò)2％的行(xíng)情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关(guān)主题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显的调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势(shì)大概(gài)率创(chuàng)新高。如果今年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经(jīng)济/自主可控等大产(chǎn)业趋势(shì)以政府(fǔ)支(zhī)持力(lì)度进一步加大(dà)、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成(chéng)本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或(huò)基本形成(chéng)。本次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市(shì)场情绪(xù)处于极值的情况下，叠(dié)加(jiā)上述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释(shì)放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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