总市值超6万亿的科创板市场，增添风险(xiǎn)管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消息，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作。同一天(tiān)，上交所也发(fā)布消息，将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作的启(qǐ)动(dòng)，将为(wèi)科创板市场(chǎng)的科(kē)技(jì)创新投资带来风(fēng)险管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满足投资者多元化(huà)的交易和风(fēng)险管理需求。而(ér)相关合(hé)约标(biāo)的纳入(rù)ETF期(qī)权，也(yě)将对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活(huó)跃度产生(shēng)积(jī)极影响，同时为科创板市一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱场(chǎng)投资带来(lái)中长期资金，增(zēng)强市场的关注度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增(zēng)风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健(jiàn)全多层次资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本(běn)市场风(fēng)险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场内(nèi)期权品种，科技(jì)创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形(xíng)成良好互(hù)补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神(shén)、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大(dà)举措，是(shì)贯彻落实(shí)党中央、国务院关于推进(jìn)上(shàng)海国际金(jīn)融中心(xīn)建设(shè)、支持浦东(dōng)新区(qū)高水(shuǐ)平改革开放决策部署的重(zhòng)要安(ān)排。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，上市科创50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期资金配置科创板(bǎn)，激发科创板(bǎn)创新活力，满足多元化的交易(yì)和风险管理需求，有助(zhù)于继续发(fā)挥好科创板(bǎn)改革先行先试的示范引领(lǐng)作(zuò)用，不断提升(shēng)服务(wù)实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网也发布消息，上交(jiāo)所将(jiāng)在中国证监会(huì)指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　据统(tǒng)计，2019年(nián)设立以来，科创板建设稳步推(tuī)进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效应(yīng)日益显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上(shàng)市公(gōng)司519家，总(zǒng)市值(zhí)达6.65万亿(yì)元，板块的科技创新属(shǔ)性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相(xiāng)应(yīng)的风险管(guǎn)理工具，上交所根据(jù)市场需求积(jī)极(jí)推动(dòng)科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创板配(pèi)套(tào)产品体系、提升(shēng)科(kē)创板吸引力和(hé)流动性(xìng)、推进科创板(bǎn)做市商制度功能发挥、持续发挥(huī)科创(chuàng)板(bǎn)改(gǎi)革先行先试示范引(yǐn)领作用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科(kē)创板投资者风险管理需要，有助于科创板(bǎn)更(gèng)好发挥资本市场改革试(shì)验(yàn)田作用，对于(yú)促进科创板和股(gǔ)票期(qī)权市场(chǎng)长期持续(xù)健康发(fā)展意义重(zhòng)大。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　同(tóng)时，监(jiān)管机构(gòu)还积(jī)极(jí)关注(zhù)ETF期(qī)权(quán)市场的稳健运行和风(fēng)险防控工作，多举措确保新(xīn)产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证监会(huì)一直(zhí)高度重视(shì)ETF期权市场稳(wěn)健运(yùn)行和风(fēng)险防控工作，持续完善制度规则体(tǐ)系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期(qī)权上(shàng)市后，证监会将进(jìn)一步完善风(fēng)险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行情况改进优化，确保科(kē)创50ETF期权稳健(jiàn)运行(xíng)。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度重视ETF期权(quán)市场风(fēng)险防(fáng)控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展(zhǎn)特(tè)点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制(zhì)度(dù)、持仓限额(é)制度(dù)等一系列风控安排，保(bǎo)障了期(qī)权(quán)市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权(quán)产品(pǐn)，上交所将总体沿用前期的(de)风(fēng)控(kòng)措施，并根(gēn)据(jù)科创板(bǎn)股票涨跌幅设置(zhì)对(duì)科创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数(shù)适应性(xìng)调整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交(jiāo)所将(jiāng)在目前行之有效的(de)风险防(fáng)控和市场(chǎng)监管措施的基础上，进一(yī)步做(zuò)好风险研判，全面加强市场(chǎng)监(jiān)管，确保(bǎo)新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　“下一步(bù)，将在中国(guó)证(zhèng)监会的指导下，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎(zhā)实做(zuò)好各项(xiàng)业务和技(jì)术准(zhǔn)备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权(quán)平(píng)稳(wěn)上(shàng)市(shì)。”上交所相关负(fù)责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙头(tóu)产品(pǐn)规模(mó)和(hé)流动性受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本(běn)市场(chǎng)基础、成熟、普(pǔ)遍的金融(róng)衍生工(gōng)具，在价格发现、风险管理、完善市场多(duō)空平衡机(jī)制(zhì)等方(fāng)面发挥了重要(yào)作(zuò)用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监(jiān)会组织沪深交易(yì)所先后上市(shì)了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有效发挥了引(yǐn)入增(zēng)量(liàng)资金、稳定现货(huò)市(shì)场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票市(shì)场的(de)基(jī)础性(xìng)风险管理(lǐ)工具(jù)，早在2015年2月9日，上(shàng)交所(suǒ)就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交(jiāo)所上市(shì)交易(yì)沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证500ETF期权(quán)，同期深交(jiāo)所上(shàng)市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期(qī)权(quán)在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动(dòng)上市，国内ETF期权产品将增至8只，投(tóu)资者的(de)风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目(mù)前(qián)我国已经(jīng)推出了不同类(lèi)型的期(qī)权品种，不同品种对应市(shì)场不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科创板市场的(de)宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数形(xíng)成覆盖，科技创新风格投(tóu)资(zī)有了(le)风险管理工(gōng)具，这将有利于投资(zī)者做好风险管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观(guān)察，目前ETF期权的(de)合约标的(de)都是(shì)ETF市(shì)场的龙(lóng)头产品，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创(chuàng)业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是(shì)期权合约(yuē)标(biāo)的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数(shù)的(de)ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规模最(zuì)大，达(dá)到583亿(yì)元，目前管理规模仅次(cì)于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市(shì)场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞(ruì)信基金(jīn)旗下(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数(shù)跟踪产品中，规模也(yě)位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标的，华(huá)夏科(kē)创50ETF成为合约标(biāo)的的可能(néng)性较大(dà)，管理规模和(hé)产品流动性都具备突出优(yōu)势。”上述公募投资人(rén)士(shì)称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相(xiāng)关合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头(tóu)产品的(de)规模(mó)、流动性和交投(tóu)活(huó)跃度产生积极影响(xiǎng)。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的(de)ETF期权上市(shì)后(hòu)，投资者可(kě)以借助相应的风(fēng)险管理工具进行方向性投资、波动率投资等，在(zài)投资层面的配(pèi)套策略(lüè)也(yě)会丰富(fù)起来。充分发挥(huī)上(shàng)述作(zuò)用，可以提升ETF期权(quán)产品(pǐn)交易(yì)需求，流动性进(jìn)一步(bù)提高(gāo)，进而促进规模的(de)提升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理工具，有利(lì)于吸引中长(zhǎng)资资金，增(zēng)强(qiáng)股(gǔ)票(piào)ETF产品关注(zhù)度(dù)，这一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱也会让相应的龙头(tóu)ETF产品的规模(mó)和流(liú)动性进一步(bù)巩固，市场吸引力也会不断增强。”该(gāi)股票(piào)ETF基金经理称。

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