大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部(bù)砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的海富通(tōng)股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持(chí)仓基(jī)本为新(xīn)能源板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到了今年(nián)一季度末(mò)，已经基(jī)本清(qīng)仓了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中，本基金总体把握(wò)住了(le)市场的(de)节(jié)奏变化(huà)和结构转换，降低了新能(néng) 源板块(kuài)的(de)配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国特色估值体系所代(dài)表的传统实体行(xíng)业正在(zài)被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续(xù)性(xìng)的一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示(shì)，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度(dù)依赖交(jiāo)易，阶(jiē)段性失去(qù)靠配置(zhì)获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占全(quán)市(shì)场比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累计(jì)达到22天，上(shàng)一(yī)次出现持(chí)续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的(de)电力设备及新(xīn)能(néng)源，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒(méi)ETF分别出(chū)现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间TMT板块累计成(chéng)交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新高(gāo)。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势以(yǐ)政府支持力(lì)度进一步加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则(z菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗é)TMT将会重回(huí)上行趋势，进(jìn)入(rù)盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形(xíng)成本轮调(diào)整标志着AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成。本次大(dà)幅调整主要还菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需求出现集中释(shì)放。就(jiù)资本市(shì)场而言(yán)，或代表本轮(lún)AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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