美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售(shòu)的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行危(wēi)机(jī)火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会(huì)。会(huì)上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行集中于(yú)财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数(shù)字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其(qí)他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们(men)担心自(zì)己的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明(míng)对(duì)存(cún)款安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭(zāo)到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对(duì)连(lián)续加息(xī)对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响的(de)担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师(shī)高健告(gào)诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济(jì)将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态(tài)，对(duì)股市(shì)和商品等风险资(zī)产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在(社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀zài)利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策(cè)，回归(guī)宽松。目前(qián)市(shì)场的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在(zài)接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较(jiào)高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收(shōu)出(chū)长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石(shí)油(yóu)有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示(shì)，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通关(guān)情况对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工率持续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成(chéng)的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计(jì)5月供需依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福能期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显(xiǎn)，而国内部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价(jià)格(gé)走势(shì)偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的(de)压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的(de)走势。

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