“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增(zēng)量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观(guān)察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国(guó)出(chū)口增速的重要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出(chū)口的(de)指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变(biàn)化(huà)背(bèi)景下(xià)，传(chuán)统观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂(zàn)时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年(nián)低(dī)基(jī)数原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映(yìng)海外车(chē)市较高(gāo)景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发挥(huī)了越(yuè)来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估(gū)这(zhè)一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量(liàng)博(bó)弈(yì)。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要(yào)来(lái)自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路人+工念什么 人工念什么姓沿线10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年(nián)均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点人+工念什么 人工念什么姓。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下2023年我国(guó)出(chū)口增速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向(xiàng)各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差人+工念什么 人工念什么姓异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增(zēng)速），有时(shí)这一(yī)差异还较(jiào)大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家进(jìn)口数据的(de)测算是(shì)低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大(dà)的不确定(dìng)性，可能在今年(nián)下半(bàn)年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的(de)拖累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足。

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