分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思(bì)市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金是指(zhǐ)因基(jī)金(jīn)资产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的(de)符合重要(yào)货币市场基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监(jiān)管要求(qiú)更加严(yán)格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确(què)风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资(zī)者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防止风险过度(dù)集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来(lái)发(fā)展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和(hé)投(tóu)资理念(niàn)，确(què)保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等(děng)方面的(de)能力(lì)水平与重要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得(dé)直接(jiē)或者间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩(shèng)余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事(shì)件时(shí)，可(kě)能(néng)会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核(hé)机(jī)制(zhì)，还(hái)是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金类(lèi)似的流(liú)动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有效(xiào)的(de)风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些追求高(gāo)收益(yì)的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致(zhì)一些货币基(jī)金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部(bù)分规模(mó)较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化、巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思安全化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的(de)重点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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