今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报(bào)基金(jīn)，一(yī)季(jì)度主要投资在(zài)人工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力(lì)端等(děng)领域，因抓住了(le)市(shì)场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工(gōng)智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自身业务的(de)人工(gōng)智能领域(yù)的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在产(chǎn)业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积极回(huí)报(bào)基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、江波龙(lóng)等(děng)年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来(lái)看，诺安积极(jí)回报并没有保持(chí)去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三(sān)、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没(méi)有(yǒu)太(tài)大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一(yī)季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了(le)临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业(yè)下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对(duì)设(shè)计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来(lái)芯片需(xū)求的(de)重要增(zēng)长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口(kǒu)新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进(jìn)制程的扩产造成了一(yī)定的(de)影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一口(kǒu)气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠(guān)军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季(jì)度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积极回(huí)报基金(jīn)的(de)话题(tí)也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季(jì)度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次极回报之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模(mó)暴(bào)增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管投(tóu)研的副总(zǒng)，市(shì)场(chǎng)上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要(yào)对对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的(de)《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和(hé)人(rén)工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季度(dù)退出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除(chú)了(le)加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也(yě)是(shì)其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受(shòu)关注(zhù)的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了(le)朱红裕(yù)的投资(zī)思路和(hé)路(lù)径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示(shì)出一(yī)种积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例(lì)分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重(zhòng)点布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的物(wù)业及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一定的(de)超额收(shōu)益，但市(shì)场的博(bó)弈程度(dù)超出了(le)我们的预期，导致对部(bù)分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行(xíng)业研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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