财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿险公司(sī)开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司(sī)调(diào)整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整(zhěng)的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召集险企进行(xíng)调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导人身(shēn)险业降低(dī)负债成本，加强行业负(fù)债质量(liàng)管(guǎn)理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以(yǐ)及多家保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利(lì)率和分红水平等公(gōng)司负债成(chéng)本情况，以及(jí)降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地召(zhào)开(kāi)座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的(de)保险公(gōng)司包(bāo)括(kuò)中国人(rén)寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安联人(ré香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水n)寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位总精算师表示，各(gè)险企(qǐ)基(jī)本就降低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共(gòng)识，有公司(sī)建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如普通(tōng)型长期(qī)年金的责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率目(mù)前为(wèi)年(nián)复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停(tíng)售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比(bǐ)例(lì)稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利(lì)率中(zhōng)枢(shū)下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和优质(zhì)非标资产(chǎn)供(gōng)给(gěi)有限，保(bǎo)险固收类资产配置面(miàn)临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场波动(dòng)率较(jiào)大、对(duì)投资收益(yì)率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估(gū)利率、防(fáng)范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队此前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大(dà)幅(fú)刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随(suí)评(píng)估(gū)利率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了(le)和(hé)银行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的(de)紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面叫停高预定(dìng)利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司(sī)破(pò)产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压(yā)力致使投资(zī)端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参(cān)考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调(diào)预定(dìng)利率的方式来避(bì)免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国(guó)长(zhǎng)端利(lì)率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜(qián)在(zài)的利(lì)差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整评估利(lì)率等(děng)降低负债端成本。

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