海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母(mǔ)净利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利(lì)增速持续下滑，利润向下游(yóu)转移(yí)；中游制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅(fú)收窄，计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)表现亮眼；下游消(xiāo)费盈利改善幅(fú)度放缓，券(quàn)商和(hé)保(bǎo)险盈利(lì)大增。 数(shù)字经济归母净(jìng)利单季同比(bǐ)已经开始回升(shēng)，AI和半导体产业盈利有待改善，其中(zhōng)受益于国产(c老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗hǎn)替代的半导体(tǐ)材料和半导(dǎo)体设备维持较高增速，其中设(shè)备盈利(lì)加速(sù)增长；低碳经济景气度高(gāo)位回落，新(xīn)型电网盈利增速持续(xù)提(tí)升(shēng)，主要受益于(yú)储能的快速发(fā)展。

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