“一带(dài)一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可(kě)能加大(dà)。

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　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝图的(de)突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的(de)高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部(bù)分(fēn)源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期(qī)安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介影响，集成电路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在(zài)这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大(dà)？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国(guó)出(chū)口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全(q安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介uán)年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能(néng)在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的(de)数据和(hé)中国向各国出口的数(shù)据存(cún)在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还(hái)是(shì)增速），有时这(zhè)一差异(yì)还较(jiào)大(dà)，一(yī)般而言中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于(yú)“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确(què)定性(xìng)，可能(néng)在今年(nián)下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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