中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题如(rú)何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内(nèi)排名(míng)下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之(zhī)间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划(huà)的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证券公司设(shè)立规则(zé)》后首(shǒu)家获(huò)批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业(yè)务在(zài)原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联(lián)动等(děng)多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合(hé)性(xìng)金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的(de)运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在的(de)机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华(huá)展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要(yào)求(qiú)实现国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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