在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的(de)热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前，热门(mén)板(bǎn)块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资(zī)金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价(jià)格(gé)，让(ràng)价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意(yì)味着当前(qián)的价(jià)格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一(yī)是(shì)随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本(běn)市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四(sì)是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的(de)汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势明显，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关(guān)注(zhù)创业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音净(jìng)流出(chū)。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度(dù)，观(guān)察各(gè)类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智(zhì)能(néng)与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业。

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