海通策略(lüè)认为(wèi)，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年R华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗OE为9.3％。 上游(yóu)盈(yíng)利增速持续下滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计算机(jī)和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈(yíng)利改(gǎi)善幅度(dù)放缓(huǎn)，券(quàn)商和(hé)保险盈利(lì)大增。 数字经济归母净(jìng)利单季(jì)同比(bǐ)已经开始回升，AI和半(bàn)导体产(chǎn)业盈(yíng)利(lì)有待(dài)改(gǎi)善，其中受益于国产替代的半导体材料(liào)和半导体设备维持(chí)较高增(zēng)速，其(qí)中设(shè)备盈利加(jiā)速增长；低碳经济景气度高位回落，新型电(diàn)网盈(yíng)利增速持续(xù)提升(shēng)，主要(yào)受益于储能的(de)快速(sù)发展。

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