北交所开市至(zhì)今一年半，公(gōng)募基金投资北交(jiāo)所步(bù)伐不断推(tuī)进，除了推出(chū)北证50指数(shù)基金(jīn)、北交所主题基金、“专精特新”主题基(jī)金外，存量产品也(yě)加大北交所布局力度(dù)，今年更有新基金密(mì)集公告可投(tóu)北(běi)交所股票。

　　多(duō)家公募机构及人士(shì)表示，随(suí)着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公(gōng)司表(biǎo)现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资者积极(jí)挖掘北(běi)交所投(tóu)资机遇，投向(xiàng)北交所的意愿(yuàn)也在增加(jiā)。从长期投资的(de)角(jiǎo)度看，北交所股票(piào)处于投资相对早期阶段，更具(jù)成长空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期投资价值(zhí)受到公(gōng)募资(zī)金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构挖(wā)掘北(běi)交(jiāo)所投资(zī)机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计(jì)，截至5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混(hùn)合、中庚港股通价值(zhí)18个月等(děng)十多只次新基金公告可投资于北京证券(quàn)交易所上市(shì)股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基(jī)金(jīn)产品(pǐn)外(wài)，还有(yǒu)华(huá)商、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也发布公告称，北交所上市股票是国内依(yī)法发行上市的(de)股(gǔ)票，属于基金法规定(dìng)的“上市(shì)交(jiāo)易的(de)股票”。在遵守基金合同所(suǒ)规定的投资目标(biāo)、投资策略、投资范围、资产配置比例、风(fēng)险收(shōu)益特征(zhēng)和(hé)相(xi75寸电视长宽是多少āng)关风险控制指标等前提下，公司旗(qí)下基金可参与北交所(suǒ)股(gǔ)票的投资。旗(qí)下新增基金如果符合基金(jīn)合同的有关规定，亦可投资北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票。

　　谈及(jí)上述现(xiàn)象，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)基金相关(guān)投研人士表示，公(gōng)募新基(jī)金之所以密集公告可(kě)投北交所，一方面表明专业投(tóu)资机(jī)构敏锐地(dì)发现了北交所相关股(gǔ)票(piào)潜在的投资机会(huì)，开始加大布局力度(dù)；另一方面，北交所(suǒ)上市公(gōng)司是除(chú)沪深(shēn)两市以外国内最优质公司(sī)的(de)代(dài)表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为(wèi)，一方面从持仓数(shù)量(liàng)和(hé)持股总量的角度(dù)来看，公募参与北交所意(yì)愿在持(chí)续增加(jiā)。另一方面，相较于上(shàng)证、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规模较小(xiǎo)，流动(dòng)性(xìng)较弱，去年11月北交所推(tuī)出(chū)北(běi)证(zhèng)50指数以来(lái)，被动资(zī)金的加入使得整(zhěng)个板块的成交变得(dé)更加活跃，同时(shí)，部分公司的良好(hǎo)表现也(yě)使得(dé)越(yuè)来越多投资者(zhě)关注到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表(biǎo)示，公募基金(jīn)的(de)配(p75寸电视长宽是多少èi)置意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀(xī)缺性以及专精(jīng)特新领域(yù)的景气度(dù)。而近期北(běi)交(jiāo)所市场出现积极信(xìn)号：2022年年报中，多只公募基金产品出现在北交所公司前(qián)十大股东(dōng)名单中；北交(jiāo)所较大规模公司去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度(dù)盈(yíng)利表现继续向好；次新基金在北交所的(de)持股集中度高。“预计随着后续(xù)市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)的(de)改善和创新型中小企业的(de)高(gāo)速成长，北交(jiāo)所投资有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等制(zhì)约，初步“试水(shuǐ)”北(běi)交所市场的公募基金，在投资比例(lì)、策略上也存在差异，但未来会(huì)加(jiā)大对北(běi)交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北(běi)交所(suǒ)的战略定位和上市公司“小而美”的特(tè)征，预(yù)计次(cì)新(xīn)基金投资将(jiāng)深入细(xì)分产(chǎn)业链的研究，挖掘(jué)市场前(qián)景大、竞争壁(bì)垒高(gāo)、业绩(jì)确定性强的(de)个股机会(huì)。同(tóng)时，也可(kě)根据主板上一些(xiē)成长赛道的公司估值水平，在北(běi)交所中进(jìn)行映射，选择估值水平显(xiǎn)著(zhù)偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险(xiǎn)分散，降低(dī)中(zhōng)小企(qǐ)业经营波动大(dà)的风(fēng)险。此外(wài)，北交(jiāo)所相关基金也(yě)会(huì)积极(jí)参(cān)与(yǔ)转板、新(xīn)股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投基金上述投研人士(shì)也称，我(wǒ)们高度重视(shì)北交所投资机会，目(mù)前有一只(zhǐ)北交所(suǒ)主题基金(jīn)，未来一(yī)方面会根(gēn)据(jù)市场(chǎng)情(qíng)况，择机发行(xíng)更多以北交所股票(piào)为主要(yào)投资范围的基金(jīn)产品，另一(yī)方面，不排除将存量基金产品的(de)投资范(fàn)围扩大至北交所(suǒ)股票，同时(shí)会增加研究团队拓展(zhǎn)对(duì)北(běi)交所(suǒ)股票的研究深度和广度。

　　持(chí)仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数(shù)量达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持(chí)有北(běi)交所个(gè)股数(shù)量82只，达到(dào)历史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓(cāng)总市(shì)值43.2亿(yì)元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北交所总(zǒng)市值总体(tǐ)呈现震(zhèn)荡攀(pān)升(shēng)的态势(shì)。

　　“北(běi)交所开(kāi)板初期上市公司中，与新能源行业相关(guān)的(de)个股市值(zhí)占(zhàn)比较高，而去(qù)年(nián)下半年新(xīn)能源行业整体回(huí)调幅度较大，带动投资北(běi)交所市值有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上涨势(shì)头，2月份以来震荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投(tóu)资的(de)角度看(kàn)，北交所的投(tóu)资(zī)价(jià)值仍(réng)然受(shòu)到公(gōng)募资金的(de)青睐(lài)。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当(dāng)下呈(chéng)现的特(tè)征类似于(yú)一(yī)级半的市(shì)场，即投资阶(jiē)段相比(bǐ)一级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证(zhèng)的大多数公司而言又相(xiāng)对早期，可(kě)投资标的规模(mó)也(yě)相对(duì)更小；但从(cóng)长期(qī)投资的角(jiǎo)度来说，这也(yě)意味着更大的成长(zhǎng)空(kōng)间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北(běi)交所具备良好的(de)长期(qī)投(tóu)资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，我们对于(yú)具体行业没有明确的偏好，但是(shì)整体还是比较(jiào)看好细分行(xíng)业(yè)的、符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规(guī)模(mó)较小、受(shòu)到(dào)的关注度(dù)可能不(bù)高，但在其所属(shǔ)行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性(xìng)指标上(shàng)，也(yě)不弱于创业板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由于(yú)市值较小(xiǎo)，可能反而拥有更(gèng)大的成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从(cóng)中(zhōng)长期视(shì)角看，随着北交所交易(yì)制度的不(bù)断完善(shàn)、已上市企业的投资(zī)价值不断明确，以及场内流动性(xìng)不(bù)断提升，势(shì)必会吸引更多优秀的企业、活跃的(de)资金(jīn)流(liú)入。北(běi)证50指数估(gū)值(zhí)有向上修(xiū)复的空间(jiān)，当前配置的性价比较(jiào)高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开(kāi)的(de)降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关注成(chéng)长赛道(dào)，尤其是具有专精特新(xīn)特性(xìng)的成长股(gǔ)。在行业的稀缺(quē)性方面，投资(zī)者可重点关注具有高成(chéng)长性、国产化(huà)逻(luó)辑强的优(yōu)质产业链。更多的阿尔法收益可(kě)能聚焦在科(kē)技和制造两大赛道，包括汽(qì)车、半(bàn)导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人士(shì)也称，北(běi)交所有一大批(pī)优秀的创新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业，借国75寸电视长宽是多少家政(zhèng)策支(zhī)持的东风(fēng)和企业自(zì)身的(de)努(nǔ)力，我们相信会有相当体(tǐ)量的(de)企业成(chéng)长(zhǎng)成为(wèi)大型(xíng)企业，这个成长的过程会给投资(zī)者带来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北交所具(jù)备长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价(jià)值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好(hǎo)电(diàn)力设备、机械设备、医药生物等三(sān)个(gè)领域(yù)。”

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