分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管理人(rén)提(tí)出了更(gèng)为严(yán)格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者造(zào)成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)在10个(gè)工作日(rì)内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资(zī)管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实(shí)现(xiàn)风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基(jī)金的(de)附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经(jīng)营和大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份(fèn)额超过(guò)基(jī)金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的(de)风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还(hái)是从投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也(yě)做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合(hé)评(píng)估重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效的(de)风险应对(duì)预(yù)案。风险应对(duì)预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的(de)有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风(fēng)险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求高(gāo)收益(yì)的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致(zhì)一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在公布(bù)的重点货币基(jī)金名(míng)录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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