衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且(qiě)远不(bù)及(jí)预期(qī)1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费(fèi)者(zhě)支出(chū)、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府(fǔ)、州(zhōu)和(hé)地方政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局(jú)表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私(sī)人库存的变(biàn)化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联(lián)储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美(měi)国(guó)船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一(yī)艘不(bù)明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自(zì)动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美(měi)国(guó)，挂(guà)着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联(lián)储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发(fā)布的(de)视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒(mào)充(chōng)乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发言人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发生在(zài)今(jīn)年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法部(bù)门(mén)，出(chū)于(yú)对他们(men)工作(zuò)的(de)尊重，美联(lián)储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这(zhè)种事实(shí)可(kě)能会导致美联(lián)储(chǔ)的安全(quán)性遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高(gāo)官的(de)言(yán)论(lùn)通常受(shòu)到投(tóu)资(zī)者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引(yǐn)发(fā)股市波(bō)动(dòng)。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了(le)恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德(dé)国(guó)前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期(qī)货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工(gōng)研(yán)究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本(běn)下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很大不(bù)确(què)定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务(wù)压(yā)力及经济衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能(néng)源需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动(dòng)本(běn)周油价油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财(cái)报和(hé)股价表现或显示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍(réng)然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看(kàn)，美国(guó)银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注(zhù)美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)政策(cè)的变化(huà)，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意(yì)的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美(měi)联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场(chǎng)对(duì)于(yú)海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预(yù)计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油价整体即将五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato维持区间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的(de)影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽(qì)油需(xū)求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年(nián)年内剩(shèng)余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的(de)担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期(qī)来(lái)看油价或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要(yào)还是受(shòu)到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季(jì)的(de)临(lín)近，本月从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需(xū)求(qiú)端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需(xū)求的增(zēng)长以及(jí)稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对(duì)亚(yà)洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的(de)收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要受到原(yuán)油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油。

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