随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)拉(lā)开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为(wèi)第(dì)一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测(cè)电(diàn)子，较去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千(qiān)字(zì)小(xiǎo)作文”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己对(duì)市场的看法，基金君为大家做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力(lì)的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供(gōng)应(yīng)商积极(jí)验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了过去(qù)几个季(jì)度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标的更多地(dì)关(guān)注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关(guān)注利(lì)空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激(jī)式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳(ào)科技创新一年(nián)定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一(yī)季度增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多(duō)位基(jī)金经理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部(bù)分短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期(qī)的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福(fú)医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏(hóng)大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带(dài)来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的(de)精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的(de)影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现了波动。投资者(z二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音hě)预期变化导致部分个股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的(de)组合(hé)没有大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让(ràng)我们(men)可以在热点不(bù)断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一天。

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