财联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是进(jìn)行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整新开发产品的(de)定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获(huò)悉，近(jìn)日监(jiān)管部(bù)门(mén)陆续召集了多(duō)家寿险公司开(kāi)会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监(jiān)管(guǎn)召集险(xiǎn)企进(jìn)行(xíng)调研会的后(hòu)续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负(fù)债质量管理，银(yín)保监会人身(shēn)险部组织保(bǎo)险行(xíng)业协会以及(jí)多家保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司包(bāo)括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司(sī)有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公(gōng)司(sī)有合众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位(wèi)总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企(qǐ)基(jī)本(běn)就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识，有(y湖南电大几本，湖南长沙电大是几本ǒu)公司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案还有(yǒu)待监管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公(gōng)司业内人士(shì)对财联社(shè)记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资(zī)产为主、投资(zī)比例持续(xù)回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期债券(quàn)和优质非标(biāo)资(zī)产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类(lèi)资(zī)产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产品类型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本将湖南电大几本，湖南长沙电大是几本大幅(fú)刺(cì)激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本(běn)压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本(běn)身(shēn)保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过(guò)多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿险保单预定利(lì)率的(de)紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预(yù)定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本(běn)、低利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据(jù)美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gò湖南电大几本，湖南长沙电大是几本ng)有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利(lì)率敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，参考海(hǎi)外(wài)，低(dī)利率环(huán)境下，负(fù)债端(duān)主要通过(guò)调整寿(shòu)险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜(qián)在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示(shì)利率、分产品调整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本。

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