近日(rì)，广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，募集规模上(shàng)限均为20亿元(yuán)，合计募集上(shàng)限为60亿元。目(mù)前，作为时(shí)下热门主线(xiàn)的(de)中特估行情错一个题就往阴里装一支笔(qíng)持续发酵(jiào)，市(shì)场也预期此次央企(qǐ)主题的ETF发售或将从情(qíng)绪面和(hé)资金面助(zhù)推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅(fú)居(jū)前，领(lǐng)涨板(bǎn)块方向一(yī)览

　　复盘今(jīn)年以来行情，中特估行(xíng)情带动央国企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)价值重估，同时(shí)，其也催化多(duō)个相关板块和(hé)个股迎来上涨行(xíng)情。截至(zhì)5月12日收盘，不计算年内(nèi)上(shàng)市新股(gǔ)，A股整体平均上涨近(jìn)6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而国有企业个(gè)股平均上涨近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨(zhǎng)幅(fú)则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块(kuài)（申万一级）来(错一个题就往阴里装一支笔lái)看，年内涨幅居前的国(guó)企股中，传媒、计算机(jī)、通信、家用(yòng)电器、建筑装饰板块个股均值涨幅相对居前，而基础化工、食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)、轻工制造、美容护理(lǐ)板(bǎn)块个股(gǔ)则表现不佳。若分细分板块（申万二级）统计，平(píng)均涨幅居前的方向(xiàng)为(wèi)出版、影视院线(xiàn)、计算机设备、养殖业、数字(zì)媒体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电池(chí)板块个股平均跌幅居前。

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注(zhù)：分板块统计(jì)国企(qǐ)股年内涨跌幅均值

　　行情内部轮动(dòng)分化(huà)，关注景气低估方向

　　随着(zhe)中特(tè)估行情发酵月余，部(bù)分(fēn)高位人气股(gǔ)近期也有所(suǒ)调整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日）行情统计，上海电(diàn)影、新华文轩(xuān)、中铝国际等多股回调(diào)近20％。从(cóng)资金面来(lái)看，作(zuò)为市场“聪明钱”的(de)北向资金近两日(rì)（5月11日至12日）也一别此前连续6日加仓而减(jiǎn)持，不过，具体个股方面，仍(réng)有不(bù)少个股获逆(nì)市加仓(cāng)，其中，中(zhōng)国中(zhōng)铁(tiě)、中国石(shí)化、片仔癀、中(zhōng)国石油(yóu)、设计总(zǒng)院本(běn)周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券近日研报指(zhǐ)出，现(xiàn)有(yǒu)的(de)“中(zhōng)特估”概念(niàn)引发(fā)的估值修复仍在演绎。短期行(xíng)情在热点(diǎn)题材上体现出较高(gāo)的(de)赚(zhuàn)钱效应。长期(qī)在国企改革的深度价值挖掘方面仍有较大(dà)增(zēng)长空间。结合政策方向来看，未来的投资机会主要围绕以下方向：

　　1）资(zī)源整合型：关注央企战略(lüè)性重组和(hé)专业化整(zhěng)合，以及存在优质资产注入上市平台或(huò)重组预期的板块和标的(de)，如军工、交运等。

　　2）基本(běn)面(miàn)改善型：此前基本面较(jiào)弱，但因行业景气、周(zhōu)期上行等原因(yīn)，近(jìn)期有(yǒu)所改善，并(bìng)有望持续向好，如建筑和(hé)船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值(zhí)明显偏低(dī)，但是受益(yì)业(yè)务(wù)预期与估值逻(luó)辑(jí)变化，催生重估(gū)行情，如公共事(shì)业领域与三大通信运营商等。重(zhòng)点关注(zhù)行(xíng)业：船舶、建筑、军工(gōng)、公共事业、交运和通信。

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