在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命p>

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上市公司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取(qǔ)股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等(děng)方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票(piào)被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等(děng)，推(tuī)动(dòng)市场对日(rì)本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率(lǜ)风(fēng)险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的(de)半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)的(de)创(chuàng)业板持续受益(yì)于(yú)政(zhèng)策红利(lì)，该机构(gòu)建议(yì)关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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