分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行(xíng)后，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严(yán)格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者投资(zī)者人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足(zú)下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人(rén)户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金(jīn)融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基(jī)金管理睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面(lǐ)人应当遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对(duì)等(děng)方面的能力水平与重要货币市场睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基(jī)金(jīn)托管人(rén)资(zī)格(gé)的同一(yī)商业(yè)银行(xíng)发(fā)行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资(zī)产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的(de)平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单(dān)一(yī)投资者申购(gòu)申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的(de)能(néng)力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类似(s睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面hì)的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对(duì)重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者(zhě)有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如(rú)可(kě)能(néng)会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模(mó)较小的(de)产品(pǐn)退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化(huà)、标准化(huà)、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度将(jiāng)有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币基(jī)金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之(zhī)一。预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

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