“一带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出(chū)口的(de)份额(é)约为(wèi)36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次(cì)验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出(chū)口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两者产生(shēng)较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反(fǎn)映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机(jī)电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝。从散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何去(qù)评估这一(yī)空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我国(guó)出(chū)口的韧性(xìng)可能主要(yào)来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)或(huò)是(shì)经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余(yú)国(guó)家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各(gè)国出口的(de)数据存在差(chà)异（无论是绝(jué)对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而(ér)言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存(cún)在较大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二(èr)次(cì)冲(chōng)击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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