北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各(gè)地的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(s免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费ī)进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业(yè)算术平均值进行对比，又从1免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费00家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的(de)持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标(biāo)准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表(biǎo)所(suǒ)示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企(qǐ)业(yè)的(de)5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的(de)是(shì)主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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