AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示(shì)，人(rén)工智能领域的(de)快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文(wén)心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一(yī)言(yán)能力，致力于创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模(mó)式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互(hù)联(lián)网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于(yú)估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的(de)历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工(gōng)智能(néng)和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化(huà)的(de)行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性(xìng)的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在(zài)一季(jì)度继续调(diào)整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了(le)人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去年三(sān)四(sì)季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利为，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利。

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