今年(nián)以来，港股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可(kě)谓一(yī)波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度(dù)加大了对(duì)港股(gǔ)的投资(zī)力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中(zhōng)国(guó)南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一(yī)年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度(dù)中(zhōng)表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和(hé)市场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造(zào)业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关(大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物guān)公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的(de)机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望受益(yì)于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下行风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供(gōng)需格局(jú)佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升(shēng)的(de)高股(gǔ)息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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