美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行发布声明(míng)确认了(le)周三的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一(yī)共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和(hé)银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监管机构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动荡之女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人(rén)们(men)对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没(méi)有造(zào)成(chéng)人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还(hái)需(xū)要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加(jiā)息，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日(rì)低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还(hái)是与美(měi)国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束份(fèn)评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果(guǒ)，在三(sān)种预期(qī)情形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关(guān)注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联(lián)储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进入(rù)供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需(xū)要观察(chá)。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需(xū)求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国(guó)内(nèi)炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整体需(xū)求(qiú)一(yī)般(bān)。5月份基建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐(jiàn)启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化(huà)等有检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由于(yú)高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积(jī)极(jí)，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存(cún)在提(tí)前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库存(cún)较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及(jí)调(diào)油逻(luó)辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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