“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月(yuè)的(de)出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体(t主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别ǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出(chū)口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国(guó)、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占(zhàn)比和(hé)增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩(hán)份(fèn)额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部(bù)分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出口反映(yìng)海外(wài)车市(shì)较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一(yī)段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而(ér)受(shòu)全球半(bàn)导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如(rú)何去评(píng)估这一(yī)空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美(měi)日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速可(kě)能略(lüè)高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的(de)基准(zhǔn)假设为(wèi)美(měi)欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分(fēn)别(bié)作(zuò)为悲(bēi)观(guān)、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

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　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉动(dòng)我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数(shù)据和(hé)中国(guó)向各国(guó)出口(kǒu)的数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测(cè)算是(shì)低估(gū)的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性，可能在今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可(kě)能(néng)没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超(chāo)预(yù)期，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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