为了(le)让自(zì)己的(de)限售(shòu)股(gǔ)解禁后能(néng)获得好的(de)回报，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人拉(lā)抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然(rán)后高(gāo)位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会网站披露(lù)了一(yī)则行政(zhèng)处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为(wèi)新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维对(duì)新美星进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集(jí)中交(jiāo)易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会行政处罚决定(dìng)书披露的(de)信息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表人、实际控(kòng)制(zhì)人何德平和他的(de)妻子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖(hú)文化(huà)传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们(men)所掌控(kòng)的上(shàng)海海得(dé)泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合其他市(shì)场(chǎng)资金在二级市场(chǎng)买妥否的意思是什么，妥否的用法入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作(zuò)情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经(jīng)人介(jiè)绍(shào)认识并(bìng)联(lián)合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制各自筹(chóu)得的证券(quàn)账户(hù)、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期(q妥否的意思是什么，妥否的用法ī)间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土(tǔ)联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自(zì)操(cāo)盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新(xīn)美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额(é)5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测(cè)算(suàn)，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星(xīng)”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），是怎么拉(lā)高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股(gǔ)总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排(pái)名第(dì)一，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，期末(mò)持(chí)股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两(liǎng)段典型的(de)拉抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低(dī)于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期间，涉(shè)案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利(lì)的(de)行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多点申诉(sù)意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以(yǐ)证明蒋维受何德(dé)平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委托(tuō)理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交易新美(měi)星的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债(zhài)务，部分用于(yú)非(fēi)法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组(zǔ)、李传武(wǔ)账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的(de)合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德平(píng)对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参(cān)与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独(dú)立(lì)法律主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动人中一方(fāng)存(cún)在不当(dāng)行为，不应推定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人(rén)也(yě)就是否(fǒu)合谋(móu)、部(bù)分账户的控制(zhì)关系(xì)、委托理财(cái)关(guān)系等提出(chū)了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，经复核，对(duì)当事人及其代理人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案(àn)为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环节(jié)实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行为。在案(àn)证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委(wěi)托(tuō)其通过二级市(shì)场交易影响新(xīn)美(měi)星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与了本(běn)案行(xíng)为；上述(shù)行为的(de)实质(zhì)是(shì)操纵(zòng)股价，并非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的(de)意(yì)图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联(lián)合影(yǐng)响股价的行动，属于(yú)共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间和责任(rèn)承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户(hù)交易“新(xīn)美星”客(kè)观(guān)上为后续的合谋操纵起到一(yī)定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方(fāng)视(shì)为一(yī)个整体(tǐ)，不(bù)区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述(shù)行为违反了(le)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十(shí)七条(tiáo)第一项规定，构成(chéng)2005年(nián)《证券法(fǎ)》第(dì)二(èr)百零三条所述的操纵证券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)操(cāo)纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信(xìn)息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何德平(píng)信息(xī)披露违法的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决(jué)定书披露(lù)，在新美(měi)星2016年(nián)4月上(shàng)市前，海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出(chū)：第一(yī)，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份减(jiǎn)持(chí)决策由(yóu)海得(dé)泽(zé)广和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得(dé)泽广将减持(chí)所得汇入(rù)黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不(bù)具(jù)有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者决策产(chǎn)生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认(rèn)定代持(妥否的意思是什么，妥否的用法chí)成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回(huí)应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等(děng)询(xún)问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流(liú)水及相关银行账户(hù)流水，结合何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳的配(pèi)偶(ǒu)关(guān)系，代(dài)持(chí)资金和减持所得系(xì)家庭共同(tóng)财(cái)产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星股票。当(dāng)事人所提相关理由(yóu)不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公司(sī)上(shàng)述(shù)持股情况，导致新美星在相(xiāng)关公(gōng)告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十三条规定，何德平(píng)的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一(yī)百九十(shí)三(sān)条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监(jiān)会决(jué)定：就信息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何(hé)德平给予(yǔ)警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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