金融界4月27日消(xiāo)息  顶着“港股(gǔ)白酒第(dì)一股”光环(huán)的(de)珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)正式登陆港交所(suǒ)，尴尬的是开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显，最终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市(shì)值就缩(suō)水超过60亿港(gǎng)元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超(chāo)过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没有酒企(qǐ)成(chéng)功上(shàng)市(shì)，珍酒(jiǔ)李渡是近7年时间第一只实现资本上市的白酒(jiǔ)股，目前(qián)西(xī)凤酒、郎酒、国台等(děng)均止步(bù)于(yú)A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)此次在港交所(suǒ)IPO，发售(shòu)价为每股10.82港(gǎng)元，筹资资(zī)金约50亿港元(yuán)，公(gōng)开发售获(huò)超购1.94倍，一手(shǒu)中签(qiān)率100%。值得(dé)注意(yì)的是，不知(zhī)道是出于何种考虑，此次珍酒李渡并没有引入(rù)基石投资者(zhě)。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李渡共计引入两轮投资(zī)者，分别是有着“华尔街之(zhī)狼”之称的私(sī)募股权巨头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分别投资(zī)3亿(yì)美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)今日(rì)收盘价8.88港元，这(zhè)意(yì)味(wèi)着(zhe)私募(mù)巨(jù)头KKR目前浮亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三年时(shí)间狂砸(zá)15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料(liào)显示，珍(zhēn)酒李渡是一家致力提供(gōng)以酱香型(xíng)为主(zhǔ)的次高端白(bái)酒(jiǔ)产品的中国白酒公司(sī)。珍酒李渡集团(tuán)旗下包(bāo)括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖(jiào)及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型(xíng)、兼香(xiāng)型三大(dà)白酒品类。

　　招股书显示，按2021年收入计(jì)算，珍酒李渡是中国第四大民(mín)营白酒公司，以及中(zhōng)国白酒行业中(zhōng)提(tí)供三种香型白酒的第三大公司。2020年到(dào)2022年，珍(zhēn)酒李渡归母净(jìng)利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元(yuán)、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现来看，珍(zhēn)酒李渡(dù)的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年(nián)到2022年的(de)毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股(gǔ)白酒公司相比(bǐ)也处于下风，“股王(wáng)”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而(ér)腰部的今世缘、口子窖等企(qǐ)业毛利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利(lì)率的直接原(yuán)因之一就是珍(zhēn)酒李渡的“豪横”的广告支(zhī)出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售及经销开支分别为(wèi)4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元，于同期分(fēn)别占公(gōng)司总收(shōu)入(rù)的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广(guǎng)告费就砸了(le)15.77亿元(yuán)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，珍酒李渡(dù)的存货正在逐步增(zēng)加。报告期(qī)内，公司存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈(chéng)逐年增长趋势，存货周转(zhuǎn)天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为基酒，但仍然有不少针对其产(chǎn)销失衡(héng)的质疑。

　　吴向东曾操盘金(jīn)六福 身价(jià)230亿元

　　低于(yú)行业的毛(máo)利率(lǜ)和“豪横”的(de)广告支出，这(zhè)与珍酒李渡创始人吴向东(dōng)的操盘手(shǒu)法(fǎ)密切相关(guān)。

　　声(shēng)名在外(wài)的(de)“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是一名(míng)白酒行业的(de)老兵。1969年，吴向东出(chū)生在湖南醴陵(líng)的一个(gè)普通农(nóng)村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向东，进入其姐(jiě)夫傅军旗下新华联集团工(gōng)作。此后(hòu)四年(nián)，他升至新(xīn)华联(lián)集(jí)团董事、董事局副主席。也是(shì)在此，吴向东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军(jūn)的帮助下，吴向东在1996年拿下五(wǔ)粮液旗下川酒王的(de)代理权(quán)，仅(jǐn)一年就(jiù)将川酒王销量做到湖南第一(yī)。川酒王热销之后，大量仿(fǎng)冒产品涌现(xiàn)。同时(shí)，白酒市场竞争白(bái)热(rè)化，下(xià)游(yóu)经销商的(de)日子越来越难，吴(wú)向东想自创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年(nián)，吴向东(dōng)与五(wǔ)粮液签订了OEM代工协议，这是他在白(bái)酒业首创了(le)一种新(xīn)模式(shì)OEM，即贴(tiē)牌代工模式，随后，金六福(fú)在(zài)这一年诞(dàn)生(shēng)了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯，媒体将时任男足主(zhǔ)教练的米卢誉为神奇(qí)教练和好(hǎo)运福星。深谙(ān)营销的吴向东找(zhǎo)来(lái)米卢担任金(jīn)六福形象代言人。米卢穿着唐装(zhuāng)，面带微笑地说“中国人的福酒，金(jīn)六福(fú)。”很长(zhǎng)一段(duàn)时(shí)间(jiān)，金六福的广告投放(fàng)量(liàng)都(dōu)是全国第一。

　　在吴向东(dōng)的(de)广告轰炸下(xià)，金六福迅速成(chéng)为国民白酒，高峰期一天(tiān)能发(fā)出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江(jiāng)西(xī)李渡(dù)，以(yǐ)及湖南知名(míng)白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正(zhèng)式合并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴(wú)向(xiàng)东实际(jì)控制的金东集团旗下共有(yǒu)华致(zhì)酒行、华泽酒(jiǔ)业(yè)集(jí)团(tuán)（下辖(xiá)金六(liù)福(fú)、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金东(dōng)投资三个(gè)产业板块。涉足金(jīn)融、文化旅游、新能源、互(hù)联(lián)网、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴(wú)向(xiàng)东也(yě)一举成为(wèi)湖南省株洲市(shì)首富。2023年3月，胡润研究(jiū)院(yuàn)发(fā)布《重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗2023胡润(rùn)全球(qiú)富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位列榜单第(dì)955位。

　　白(bái)酒还是会更好生意吗？

　　在前(qián)不久(jiǔ)的第108届全国糖酒商品交易会(huì)上，阵阵寒意从会上(shàng)传来(lái)。

　　4月9日(rì)，在糖(táng)酒会的相关论坛上，在酒水行业颇为(wèi)知名的盛初(chū)咨询董事(shì)长王朝(cháo)成(chéng)放出(chū)“重磅观点”：酒业整体(tǐ)将长期进入销量负增长、收入低增长或0增长、利(lì)润低(dī)增(zēng)长的内卷(juǎn)时(shí)代，并(bìng)且很可(kě)能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景-量(liàng)价-集中度看趋势，真正的(de)高端(duān)消费在疫(yì)情场景中并没有(yǒu)太受影响(xiǎng)，次高(gāo)端库存仍(réng)未消化，区域酒借助(zhù)消费(fèi)恢复较快。高端的(de)恢复(fù)没有看到更强的(de)动力，仍(réng)然在(zài)低(dī)位(wèi)徘徊，一二季度上市公(gōng)司业绩(jì)会出现增速放缓和(hé)进一(yī)步(bù)分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期(qī)看趋(qū)势(shì)，现在存在三个矛盾：一是(shì)产区和供需的矛(máo)盾(dùn)，大产区都在(zài)扩产能，但销量(liàng)在下降；二是(shì)名(míng)酒企(qǐ)业(yè)都在向(xiàng)下(xià)扩展产品线(xiàn)，和(hé)地方酒厂会产生矛盾；三是名酒(jiǔ)企业渠(qú)道重心下移(yí)，和地方酒企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是(shì)：2022年白(bái)酒(jiǔ)行业销量为671万吨(dūn)，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要是(shì)100块钱以下的价位带，其原因在于城市化，大部分(fēn)劳动人口从农(nóng)村转移到城市后，消费习惯变(重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗biàn)了，导致未来升级空间基数变小；超高端从5万(wàn)吨(dūn)上涨到(dào)10万吨，次(cì)高端（售价在300-800元）的量至少(shǎo)涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前(qián)和节后(hòu)的终(zhōng)端进货量数据。其中：2000元以上(shàng)相(xiāng)关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产品节前下(xià)降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端节前下降(jiàng)4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中低(dī)端节前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)未来走(zǒu)向(xiàng)何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗