金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合(hé)作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)合法(fǎ)权益，维(wéi)护利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人表示(shì)，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

　　<人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么strong>以(yǐ)下为中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的(de)境外投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签署协(xié)议(yì)、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银(yín)行(xíng)间(jiān)市场交易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待(dài)其正式(shì)发布后也可供境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市(shì)场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”下(xià)受认可的境外电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)在(zài)境内(nèi)电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易平台发(fā)送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司综合清算会(huì)员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对(duì)于符合(hé)集(jí)中清(qīng)算要求的(de)交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为(wèi)中央对人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么手(shǒu)方针对(duì)已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算的交易(yì)，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人(rén)民(mín)币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下(xià)所融(róng)入资金(jīn)的本息和费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银行规定(dìng)的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部(bù)分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银(yín)行应(yīng)当向人民(mín)币跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉(shè)及(jí)双边(biān)结算补偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应(yīng)当进行跨境人(rén)民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收(shōu)支统计(jì)申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算(suàn)所清算(suàn)的交易或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的(de)情(qíng)况，初期全(quán)市场每日(rì)交易净(jìng)限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易在(zài)轧(yà)差后的名(míng)义本(běn)金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间净头(tóu)寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清(qīng)算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和(hé)信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关(guān)的(de)境(jìng)外投资者在本(běn)机(jī)构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易(yì)的，其交易(yì)到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换的(de)资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应(yīng)当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可(kě)的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者无需(xū)另行报告(gào)。此外(wài)，中国人(rén)民(mín)银行和相关监管部(bù)门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外(wài)投资者投(tóu)资活(huó)动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配(pèi)套(tào)业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的(de)业务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什(shén)么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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