5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中(zhōng)的(de)占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去(qù)年(nián)二(èr)、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的(de)第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政(zhèng)策(cè)推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出(chū)离开，使得(dé)行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的(de)口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河(hé)依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质(zhì)教育(yù)、直播(bō)电商业务等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时(shí)的估值(zhí)下有足够(gòu)的安(ān)全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的财(cái)报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅手机扩展内存是什么意思资产大(dà)举买入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数(shù)据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布(bù)的(de)金融(róng)数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增(zēng)，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增637手机扩展内存是什么意思0亿(yì)元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的(de)背(bèi)景(jǐng)不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人(rén)工(gōng)智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应(yīng)要(yào)有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场(chǎng)上大(dà)热的人(rén)工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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