财(cái)联社5月8日讯（记者 闫军）铁树(shù)开(kāi)花了！不仅仅是中国平安在4月27日迎来时隔8年(nián)的涨停，就在5月8日，中(zhōng)信银行、中国银行也(yě)迎来涨停，而上一次涨停分别是13年前、7年前，邮(yóu)储银行(xíng)更是盘(pán)中刷新历史(shǐ)最高。

　　有市场观点将大涨(zhǎng)归因为两份会议通知。

　　一是(shì)，5月(yuè)11日“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)即(jí)将(jiāng)举办；另外(wài)一份则是(shì)沪市金融(róng)业主题座谈会(huì)，其中“在服(fú)务(wù)中国式现代化(huà)中促进(jìn)金融业(yè)估(gū)值提升和(hé)高(gāo)质量发展”成为(wèi)重要议题(tí)。

　　中特估成为了市场较长一段时期的热门词，尽管披(pī)上了主题(tí)、政策等色彩，底层逻辑是过去的A股市场对部分传统行(xíng)业(yè)国央企的严重低配和(hé)低估。说到(dào)A股的(de)低(dī)估值(zhí)、高分红(hóng)，银行为首(shǒu)的大金融板块首当(dāng)其(qí)冲。上述(shù)5.11会议是为此前获批的央企股东回(huí)报(bào)ETF发行预热(rè)，会议作用显然被放大。

　　事实(shí)上，不仅是两份会议通知的推波助(zhù)澜(lán)，“小作文(wén)”又来(lái)添(tiān)油(yóu)加(jiā)醋。一则无头无尾的所谓指导意见，要求“国企(qǐ)要做到1倍PB以上(shàng)”，捕风捉影(yǐng)，却获得极大的(de)传播。

　　低估值、高股息，在经济(jì)温和复苏预期之下，中(zhōng)特估银行(xíng)概念(niàn)获得资金(jīn)的青睐(lài)。有了多重消息的加(jiā)持(chí)，暴涨顺理成章。

　　根据以往经验，大(dà)金融板块(kuài)走强(qiáng)往(wǎng)往预示着行(xíng)情的结束，这(zhè)一次历(lì)史是否会(huì)重演呢？多位受访人士(shì)指出，这(zhè)种(zhǒng)单一衡量逻辑可能不(bù)再奏效，当前市场(chǎng)，银行板块是作为“国资(zī)含(hán)量”比较高的板块行(xíng)进，从去年底开始(shǐ)监(jiān)管开始提(tí)出(chū)中特估后有比较不错的表现，中特估有望(wàng)持(chí)续为(wèi)投资者带来除稳定股息收益外(wài)的(de)收(shōu)益(yì)。

　　银行(xíng)为首(shǒu)的大金融爆发

　　5月8日，银行满屏大涨，中(zhōng)国银行、中信银(yín)行、西安银行涨停，农业(yè)银行绥化去年疫情 绥化是几线城市、民生银行、工商银行、浙商银(yín)行大涨超过6％，42只银(yín)行股超过9成涨幅(fú)超过2％。有网友感慨：“你以为的大(dà)牛(niú)市is back，其(qí)实大牛(niú)市is bank。”从指数维度来看，银行板块大涨(zhǎng)早(zǎo)已(yǐ)启动，银行(xíng)指数(shù)（中(zhōng)信）近5个交易日涨(zhǎng)幅达到了9.42％。

　　此外，除了(le)银行板块，券商股也持续爆(bào)发，券商指(zhǐ)数收盘涨幅超过(guò)2％。其中，中国银河领涨，盘中一度涨停，近5个(gè)工(gōng)作日涨幅达(dá)到35.82％。

　　从(cóng)银行板块ETF涨(zhǎng)势来(lái)看，场(chǎng)内10只中证银行ETF涨(zhǎng)幅明(míng)显(xiǎn)，比(bǐ)如，天(tiān)弘中证银行(xíng)ETF、富国中(zhōng)证800银(yín)行ETF、南方中证ETF、华夏中(zhōng)证ETF、华宝中证ETF等(děng)多(duō)只基金(jīn)涨幅超过(guò)4％，从(cóng)资金流动(dòng)来看，以规模最(zuì)大的华宝中证银行ETF为例，不(bù)仅当日收盘(pán)价创(chuàng)一年(nián)新(xīn)高，全天成交量飙升超过14亿元，刷(shuā)新近(jìn)两年来(lái)的最高。

　　对于(yú)银(yín)行(xíng)股(gǔ)的大涨，市场(chǎng)早有预(yù)期。睿郡(jùn)资产合伙人董(dǒng)承非在(zài)5月7日(rì)表示，在经济复苏不(bù)强劲情况(kuàng)下，原来看不(bù)起的那些低增速的企业，现在反(fǎn)而显(xiǎn)得难能(néng)可贵(guì)，因此被(bèi)忽略高分红、深度价值的企(qǐ)业反而受到追(zhuī)捧。

　　博(bó)时基金(jīn)权益(yì)投资(zī)一(yī)部基金经理吴鹏(péng)也表示，银行股这波(bō)快速上涨，是其(qí)在(zài)估值极(jí)度(dù)低水平、股息率具备(bèi)一定吸引(yǐn)力、持仓极(jí)度低配、基本面预期极(jí)度悲观等背景下，配合当前经济弱(ruò)复苏整体(tǐ)回报率(lǜ)预期下行、中特估政策背景下的估(gū)值修复。

　　涨幅与成交(jiāo)量齐升，背后仍是中特估逻辑

　　经过(guò)漫长的季节，银行股等来了(le)久违(wéi)的上涨，截至(zhì)5月8日，自今年4月以来全市场42家上市银行中，有17家涨幅超(chāo)过10％，其(qí)中，中信银行涨幅近40％，中(zhōng)国银(yín)行涨幅超过32％，民生(shēng)、邮储(chǔ)、农(nóng)行、交行(xíng)、西安(ān)等5家银行涨幅超过(guò)20％。

　　资金的流入量同样可观(guān)，5月(yuè)8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高，全天(tiān)成交量飙(biāo)升超(chāo)过14亿元，也(yě)刷新近两年来的最高。中(zhōng)国银行龙虎榜数据(jù)显示，近三日沪股通累计买(mǎi)入(rù)5.65亿元并卖出(chū)10.74亿(yì)元，4家(jiā)机构累计买入11.37亿(yì)元。

　　银行股(gǔ)的(de)大涨，正如吴鹏(péng)所言，估值(zhí)极度低水平、股息率(lǜ)具备一定吸引力、持仓极度低(dī)配、基本面预(yù)期极(jí)度(dù)悲观(guān)都是(shì)银行(xíng)股上涨(zhǎng)的逻(luó)辑所在。

　　具体而言，在(zài)估值(zhí)上，截至目前，42家A股(gǔ)银行的平(píng)均市净率为0.6倍(bèi)左右。除(chú)了宁波银行和招商银行，其余银行(xíng)均(jūn)处于“破净”状态。在(zài)这一轮估值修(xiū)复中，有市场人(rén)士指(zhǐ)出，中(zhōng)字头银行目标价估值(zhí)最(zuì)保守看到0.6，相当于(yú)2020年(nián)疫情前的(de)估值位置，当前板块交易热度(dù)之下目标价抬(tái)升至0.7-0.8，明显(xiǎn)看到，资金对(duì)资产质量(liàng)、让利(lì)实体经济(jì)容忍(rěn)度(dù)提升。

　　稳定的高分红和高股息(xī)是银行(xíng)股相(xiāng)对于其他主题板块更强的优势(shì)，据财通(tōng)证券研报，国有大行绥化去年疫情 绥化是几线城市近五年分红率基本稳定(dìng)在30％左(zuǒ)右，稳定分红(hóng)符合价值投资(zī)和长期投资(zī)需要。近年来国有大(dà)行(xíng)股息(xī)率也呈逐(zhú)年提升趋势平均(jūn)股息率从(cóng)2019年的4.85％提升至2022年(nián)的(de)5.83％。

　　而公募持仓占比极低(dī)也为调(diào)仓提(tí)供了(le)空间，公募“冷”银(yín)行久矣，2023年一(yī)季度银行股(gǔ)占偏股型基金仓位为1.96％，为2016年(nián)三(sān)季度以来新低，显著低于2010年以来均值。

　　华宝基金银行ETF基金(jīn)经理胡洁就向财联社表示(shì)，高股息策略以其确(què)定(dìng)的股息收入(rù)和较(jiào)高的安(ān)全(quán)边(biān)际可以为投资者提供不错的收益。而基本面稳健、分(fēn)红率(lǜ)高而稳定、估值(zhí)处(chù)于历史低位的(de)银行(xíng)板块是高股(gǔ)息策(cè)略的理想增配板(bǎn)块。与此同时，银行板(bǎn)块在(zài)一季度是(shì)业绩(jì)低点。随着大行重定价(jià)的压力过(guò)去以及二三(sān)季(jì)度(dù)农商行小微(wēi)投放旺季的到来，资产端(duān)收益率将会逐步企稳，后续业(yè)绩有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生品投(tóu)资(zī)部基金(jīn)经理余展昌也指出，与海外(wài)银行对比，在中特(tè)估背景下的国内银行仍(réng)然具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的投资(zī)机会。以国(guó)有大行为例，从PB角度而言(yán)，邮储银行(xíng)的PB最(zuì)高在0.75倍(bèi)左右，其他大(dà)行在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外(wài)绝大部(bù)分的(de)银行估值都(dōu)在1倍PB以上。考虑到海外银行还有大量的(de)商誉，国内银行的(de)估值水平是偏低的，本身就有比较(jiào)大的(de)修复空间。此外，他还指出，国企改革有(yǒu)望使得(dé)这(zhè)些问题得到改善，从(cóng)而(ér)提(tí)高银行的(de)利润增速，持续修(xiū)复估(gū)值。

　　银行(xíng)是否意味(wèi)着(zhe)行情的结束？

　　随着(zhe)证券、银行等大金融板块的(de)走强，有(yǒu)市(shì)场观点开(kāi)始担忧(yōu)市场行(xíng)情告一段落(luò)。对(duì)此(cǐ)，市场人士认为，站在中特估背景下(xià)去看金融股(gǔ)的爆发(fā)，并不能简(jiǎn)单做(zuò)出市场行情(qíng)结束的结论。

　　吴鹏分(fēn)析称，大金(jīn)融(róng)板块过去被(bèi)当成行情结(jié)束的指标，其(qí)背后通常潜意识映(yìng)射包括不(bù)限于(yú)大(dà)金(jīn)融爆发往(wǎng)往代表市场没(méi)有别的方向、市场进(jìn)入(rù)避险状态(tài)、大金融“吸血”严重等。但从(cóng)当前的(de)金融股走强来看，市(shì)场表现并不存(cún)在上述问题。

　　首先，当前大(dà)金融(róng)“吸(xī)血”效(xiào)应(yīng)并不强，比如银行板块近期大幅放(fàng)量，成交量约为600亿(yì)，作为大市值的板块，这一成交量与甚至部分中小市值(zhí)板(bǎn)块成交量(liàng)相差(chà)甚远。

　　其次(cì)，大金(jīn)融板块本次表现也(yě)不是单一的，放眼全(quán)市场，部分港(gǎng)口(kǒu)、铁路、建筑、电力、石化等板块(kuài)也表(biǎo)现较好，因此(cǐ)不能单(dān)一(yī)地以过去大金融上(shàng)涨作为(wèi)单一(yī)比较。

　　吴(wú)鹏坦(tǎn)言，当下较为极(jí)端的交(jiāo)易结构容(róng)易被表征为市场波动的前奏，但市场变量影响(xiǎng)较多、今(jīn)年行情结构差(chà)异巨大，建议不要单一映射分(fēn)析。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 绥化去年疫情 绥化是几线城市