分析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他(tā)金融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的(de)货币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确(què)风(fēng)险防(fáng)控与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加(jiā)注重(zhòng)风险管(guǎn)理武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的(de)基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司(sī)发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的(de)同一(yī)商业银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资产净(jìng)值(zhí)的(de)比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出(chū)现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基(jī)金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计(jì)提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融(róng)防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资(zī)者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控(kòng)和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会(huì)备(bèi)案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预(yù)案的武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子有效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要货币(bì)市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的(de)投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致(zhì)一些货币基(jī)金(jīn)规模(mó)较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市(shì)场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货(huò)币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货币(bì)基金名(míng)录(lù)内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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