财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联(lián)社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要(yào)内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率(lǜ)，控制利差(chà)损，要(yào)求新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利(lì)率(lǜ)或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门(mén)陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是(shì)市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前(qián)监(jiān)管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险业(yè)降低负(fù)债成本(běn)，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行(xíng)业协(xié)会以及多家保险(xiǎn)公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分(fēn)布、分(fēn)红险预定利(lì)率和(hé)分(fēn)红水平等公(gōng)司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及(jí)降低责(zé)任准备金评估利率对(duì)公司和行业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定价、存(cún)量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞争分析(xī)变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南(nán)京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本(běn)就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调(diào)整。具(jù)体的调(diào)整方案还有(yǒu)待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士(shì)对财(cái)联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对(duì)财(cái)联(lián)社记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率，以往(wǎng)的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产(chǎn)以(yǐ)非(fēi)标资(zī)产为主、投资比例持(chí)续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保(bǎo)险固(gù)收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动(dòng)率较大、对投(tóu)资(zī)收益(yì)率影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评(píng)估利率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大(dà)幅(fú)刺激(jī)产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来(lái)看，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本(běn)属性有望进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧(jǐn)急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险业竞(j共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放ìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成(chéng)本(běn)、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下(xià)行，投资(zī)承压(yā)，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险企(qǐ)销售大(dà)量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压(yā)力致(zhì)使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利率的方式来(lái)避(bì)免利差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我(wǒ)国(guó)长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调(diào)整评(píng)估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本。

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