“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南(nán)等邻(lín)国形成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一(yī)带(dài)一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和(hé)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国(guó)出口增(zēng)速的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一(yī)方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化(huà)背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预(yù)期的(de)波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘(bāi)画外(wài)贸(mào)蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的(de)高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进(j限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗ìn)一(yī)步加快部分源于(yú)去年低(dī)基(jī)数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期影响，集(jí)成(chéng)电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多(duō)大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自(zì)于存(cún)量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2限制高消费坐飞限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑(lǜ)价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自(zì)中国进(jìn)口(kǒu)的(de)数据和中国(guó)向各国出口的数据存在(zài)差(chà)异（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一(yī)差异还较(jiào)大(dà)，一(yī)般(bān)而言中国出口端(duān)的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的(de)测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的(de)时点(diǎn)存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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