本周，沪综指(zhǐ)3400点关口之前虚晃(huǎng)一枪，以连(lián)跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更(gèng)多(duō)是(shì)受中概股拖(tuō)累，后(hòu)市下跌空间不大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市(shì)走(zǒu)过3个月行程，期间(jiān)沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长(zhǎng)不(bù)了”之(zhī)叹。其实，4月(yuè)下旬(xún)行情看似(shì)疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅(jǐn)缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股(gǔ)市下(xià)跌的风险输入。作(zuò)为同股同权的(de)两(liǎng)地上(shàng)市(shì)指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔年(nián)涨幅分(fēn)别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜(shèng)一筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数据(jù)显示(shì)，截(jié)至周(zhōu)四，香港中企(qǐ)指(zhǐ)数和恒生(shēng)指(zhǐ)数过去(qù)3个月表现为全球(qiú)垫(diàn)底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数(shù)周二盘中(zhōng)低位较(jiào)2月(yuè)峰(fēng)值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷(mí)，主(zhǔ)因(yīn)是美(měi)联储加息在即(jí)，市场避险情绪(xù)上升(shēng)，国际资(zī)金从新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银(yín)行日前(qián)将中国股票(piào)评(píng)级(jí)从高配下调为中性。从宏观面看，今(jīn)年(nián)首季(jì)，美(měi)国(guó)GDP年(nián)化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大(dà)数据预示着(zhe)美国滞胀隐忧(yōu)未减，加息势在必行(xíng)。英为财(cái)情的美联储(chǔ)利率观(guān)测器(qì)最新数据显示，5月4日加息25哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国(guó)对策是(shì)：以1930年(nián)大萧条(tiáo)以来最快速度紧缩货币供(gōng)应。美国(guó)3月M2货币供应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连续第四个月收缩。美(měi)联储加息(xī)导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性折(zhé)价效应加(jiā)剧，在全球金融市场催生戴(dài)维斯双杀现象(xiàng)。

　　中(zhōng)特估(gū)受追捧

　　助涨(zhǎng)中字(zì)头个股

　　美国银行(xíng)业又一(yī)张骨牌崩塌！第(dì)一(yī)共和银行股(gǔ)价周三盘(pán)中(zhōng)最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值(zhí)为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季(jì)度(dù)末，其实际存款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩(suō)水(shuǐ)约57.8％。全球(qiú)银行业危机(jī)频现，让A股机构不再抱团银行股，银行(xíng)部分龙头股招行等(děng)承压，相(xiāng)较而言，工(gōng)商银行(xíng)兔年(nián)以来(lái)表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价兔(tù)年颓势，一是二(èr)者虎年(nián)最后3个月(yuè)股价大涨，涨幅(fú)透支(zhī)了盈利(lì)增速(sù)；二是“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系”开始风(fēng)行，市场风(fēng)格(gé)转换。但二者市净(jìng)率远(yuǎn)高于行业均值，难以(yǐ)赋予中特估概念(niàn)中的回购预期。

　　通达信(xìn)数(shù)据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线(xiàn)已(yǐ)是(shì)五连阳。其市(shì)盈率(lǜ)和市净率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地(dì)，而沪深京三市A股的市盈率和(hé)市净(jìng)率中(zhōng)位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估(gū)值回归(guī)市场均值(zhí)，已是国(guó)家(jiā)资(zī)本新战略(lüè)。国(guó)家(jiā)外汇(huì)局日前表示：“无(wú)论从市盈率还是市净率(lǜ)等指标看，当前A股的估(gū)值相对偏(piān)低(dī)。”类(lèi)似表(biǎo)态(tài)无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是(shì)，当前总(zǒng)市(shì)值(zhí)取代贵州茅台成为市值“一(yī)哥”的(de)中国移动(dòng)，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让其成为(wèi)中(zhōng)特(tè)估(gū)龙(lóng)头(tóu)。

　　哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗ng>五(wǔ)月预(yù)期(qī)下跌空(kōng)间(jiān)不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自(zì)井喷式牛市带来的财富(fù)记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股票的(de)涨跌幅限制，沪(hù)指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉(lā)开(kāi)序幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年里，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的年(nián)份分别(bié)为18次和17次，二(èr)者同时上涨的年(nián)份有11次(cì)。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗月(yuè)和全年同步飘红(hóng)4次(cì)，5月份这个风向标已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综(zōng)指4月飘红5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截至周四(sì)，沪指4月份(fèn)上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的红五月行(xíng)情能否再(zài)现？关键在要看两点(diǎn)：一是(shì)年内上涨逾53％的互联网指数能否维持强(qiáng)势行情。二是(shì)作为(wèi)A股第(dì)二(èr)大行业指数(shù)，电气(qì)设(shè)备板(bǎn)块(kuài)能(néng)否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全市场权重(zhòng)降低6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头宁德(dé)时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘(pán)较周(zhōu)三低位上(shàng)涨(zhǎng)一成，或(huò)是否极泰来(lái)。

　　进入4月以来，沪深两市单(dān)日成交(jiāo)始终(zhōng)维持(chí)在万亿元之上，市场(chǎng)人气并未退潮，只是(shì)风格轮(lún)换在加速(sù)。鉴于大盘重(zhòng)新(xīn)回到W形整(zhěng)理格局，后市即使考验(yàn)3200点附(fù)近的(de)半年线(xiàn)和年线关(guān)口，下跌空间亦不大。

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