金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责(zé)人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人就《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间(jiān)市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场准入(rù)备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》管理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)可(kě)以(yǐ)签(qiān)署(shǔ)的协议(yì)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议类型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式(shì)发布(bù)后也可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加(jiā)入其他(tā)受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平(píng)台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过(guò)中国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所旗(qí)下(xià)香港场外(wài)结(jié)算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算(suàn)公司清算会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央(yāng)对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成的交易(yì)在(zài)经(jīng)过上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司的(de)集中(zhōng)清算审核(hé)后(hòu)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代(dài)，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定(dìng)的处(chù)置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立(lì)人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急(jí)情况(kuàng)下所融入(rù)资金的(de)本息和费用以及(jí)符合(hé)中国人民(mín)银行规定(dìng)的(de)其他(tā)收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对(duì)双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对(duì)手方(fāng)从(cóng)各(gè)自(zì)清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴的(de)保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于(yú)境(jìng)外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义于境(jìng)内开(kāi)立(lì)的(de)“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债(zhài)务(wù)登记及额(é)度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人(rén)民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内(nèi)资(zī)源(yuán)池(chí)存管银(yín)行应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市(shì)场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义(yì)本(běn)金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业务(wù)相关(guān)规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关(guān)于(yú)调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办(bàn)公厅关于(yú)加强(qiáng)境外(wài)金融机构进(jìn)入银行间外汇(huì)市(shì)场开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售(shòu)业务境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的(de)业(yè)务模式(shì)、产品种类和(hé)信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资(zī)金兑换(huàn)是(shì)基于“北(běi)向互换通(tōng)”的(de)真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易(yì)的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参(cān)与的(de)，原则上应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生(shēng)品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)。其(qí)交易(yì)到期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相关(guān)金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可(kě)的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外(wài)投资者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划(huà)？