5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一(yī)季(jì)度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前(qián)十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入(rù)32.53万(wàn)股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持仓(cāng)市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好未(wèi)来，期末(mò)持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能力等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学(xué)等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务成为新贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用的增长驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点(diǎn)方(fāng)向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的(de)金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要(yào)想(xiǎng)好(hǎo)起(qǐ)来，必(bì)然要(yào)让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还(hái)有(yǒu)多只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资(zī)金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一(yī)个人的(de)心声(shēng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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