财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的(de)提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开始便(biàn)启动(dòng)大规模(mó)去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车(chē)动力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也(yě)不(bù)是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也(yě)出(chū)现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各个环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的(de)事。而(ér)同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里(lǐ)最优的(亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全(quán)球最(zuì)低水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，<亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁strong>并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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