中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一(yī)步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达(dá)成(chéng)合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的(de)完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客(kè)户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化(huà)选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍(réng)处于(yú)证监会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在(zài)的(de)机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自(zì)外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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