华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空印(yìn)度(dù)首富阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使(shǐ)用从新投资(zī)者那里获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只有(yǒu)在(zài)新资(zī)金愿意冒着成为最后一批(pī)'持(chí)有资金的风险的(de)情况(kuàng)下才是可持续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报(bào)告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自的资(zī)产净值(zhí)。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的(de)市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股票(piào)泡沫的是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是迄今为止美国(guó)大型股(gǔ)公(gōng)司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而(ér)不是现金(jīn)的形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的(de)支出，从而抬高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家(jiā)重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支付，同时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好(hǎo)的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进(jìn)主义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的维权(quán)原则(zé)付诸于我们的多数控股(gǔ)公(gōng)司以(yǐ)及(jí)我们投资部门持(chí)有的(de)少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事(shì)会(huì)中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住了(le)！股(gǔ)东(dōng)权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投(tóu)资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)百页(yè)的(de)做空(kōng)报(bào)告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外(wài)资纷纷从(cóng)印度股市撤(chè)离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达(dá)尼的个(gè)人(rén)净资(zī)产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头(tóu)？公开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公(gōng)开(kāi)关联(lián)交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对(duì)30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分析师、会(huì)计师(shī)和记者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大(dà)学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列证书(shū)的(de)救(jiù)护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在(z接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思ài)新泽(zé)西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可(kě)以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司(sī)法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力(lì)方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空(kōng)推(tuī)特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬(xún)，当推特(tè)的股价(jià)位于(yú)低(dī)点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为(wèi)做空推特，推(tuī)特(tè)股价随(suí)即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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