在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写级市场(chǎng)交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日(rì)，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的(de)表现看(kàn)，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归(guī)到指(zhǐ)数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重(zhòng)因(yīn)素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机(jī)制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资(zī)日本股市(shì)等(děng)，推动市(shì)场对(duì)日(rì)本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前(qián)期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合力最(zuì)强(qiáng)的(de)人工智能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写看，可(kě)以积(jī)极关注数字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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